或許正如中國人民銀行在周四的記者會上所言,人民幣兌美元匯率貶值有一定的現實基礎。根據國際清算銀行(BIS)的測算,2014年以來,人民幣名義有效匯率和實質有效匯率分別升值10.28%和9.54%。

也有專家表示,大國經濟強調內需拉動,小國的外向型經濟更加重視國際市場。所以,一般而言,在大國經濟對外貶值過程之中,經常配合對內寬鬆,維持利率水準保持低位,信用貸款以支持內需擴張。故此,下半年降準降息概率均較前提高。

內容來自YAHOO新聞

工商時報【馬光遠】

同樣,3%的偏差可以被市場理解為人行接受的調整區間。更為確定的是,目前不個人信貸存在人民幣持續貶值的基礎。

此次人行讓人民幣兌美元中間價(官方參考價格)形成機制的改革,已經觸及匯率市場化改革的核心,有效提升了市場化程度和匯率彈性。考慮到中國內需拉動為主的大國經濟特徵,在匯率調整到位之後還需國內寬鬆貨幣支持,這樣才能有效地支持內需擴張。在這一邏輯之下,降存準率和降息預期進一步提升。

而且,自2005年7月21日首次匯改以來,中間價作為基準匯率對於引導市場預期、穩定市場匯率發揮了重要作用,一段時間以來,中間價與市場匯率偏離的幅度比較大。根據市場調查和分析師的普遍估計,這種偏差大約在3%左右。

首先,中國經濟仍然保持中高速增長,快於全球其他主要經濟體;其次,中國外匯存底充裕,經常帳戶長期保持順差;第三,人民幣國際化和金融市場對外開放進程穩步有序。而且,隨著匯率形成機制的進一步市場化,也在一定程度上增加了匯率政策的主動性和獨立性。

有機構判斷,人民幣匯率水準的調整旨在通過「內外兼修」的方式來實現「穩增長」,是「降準降息」適度寬鬆貨幣政策的延伸。而且,由於此次人民幣貶值屬策略性主動貶值,不太可能對國內資產市場和利率造成太大的衝擊。事實上,資本市場對於匯率調整的反應相當理性,上證綜指周四上漲68.24點收於3,954.56。

中國新視野-人民幣匯率市場化 再進一步

主流機構表示,當前經濟金融資料亦支援擴大寬鬆力度。首先,雖然7月新增信貸大超預期,但更多受救市資金推動,同時中長期貸款降至19個月來新低,說明企業加槓桿意願較差。其次,7月中國公布官方版本的製造業PMI50.0;財新PMI終值47.8,較上月下降1.6個百分點。第三,前7個月完成固定資產投資年成長增長11.2%,增速比前6個月小幅回落0.2個百分點。

專家認為,目前信用貸款,微觀主體景氣度偏低,經濟內生增長乏力。因此,貸款下半年除了基建投資等需求管理的調控政策需要繼續加強外,政策在經濟結構調整、融資成本下降等方面也需要做出更多努力,以改善企業經營環境,促進年化淨報酬率(ROE)的改善和投資意願的回升。預計中國人民銀行下半年貨幣政策繼續維持寬鬆格局,採取總量寬鬆加定向寬鬆的組合。(本文摘自經濟參考報)



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/中國新貸款視野-人民幣匯率市場化-再進-步-215005459--finance.html

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